為推動金融市場發(fā)展，提升企業(yè)存量資產(chǎn)的利用效率，拓寬企業(yè)融資渠道，規(guī)范非金融企業(yè)在銀行間債券市場發(fā)行資產(chǎn)支持票據(jù)的行為，中國銀行（601988）間市場交易商協(xié)會組織市場成員起草了《銀行間債券市場非金融企業(yè)資產(chǎn)支持票據(jù)指引》（以下簡稱《資產(chǎn)支持票據(jù)指引》），于2012年7月6日經(jīng)交易商協(xié)會第三屆常務(wù)理事會第二次會議審議通過，并經(jīng)人民銀行備案同意，于2012年8月3日發(fā)布施行。
與傳統(tǒng)信用融資方式主要依托發(fā)行體本身的信用水平獲得融資不同，資產(chǎn)支持票據(jù)憑借支持資產(chǎn)的未來收入能力獲得融資，支持資產(chǎn)本身的償付能力與發(fā)行主體的信用水平分離，從而拓寬了自身信用水平不高的企業(yè)融資渠道。
交易商協(xié)會發(fā)布的《資產(chǎn)支持票據(jù)指引》明確規(guī)定，資產(chǎn)支持票據(jù)，是指非金融企業(yè)在銀行間債券市場發(fā)行的、由基礎(chǔ)資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流作為還款支持的、約定在一定期限內(nèi)還本付息的債務(wù)融資工具?；A(chǔ)資產(chǎn)是指符合法律法規(guī)規(guī)定，權(quán)屬明確，能夠產(chǎn)生可預(yù)測現(xiàn)金流的財產(chǎn)、財產(chǎn)權(quán)利或財產(chǎn)和財產(chǎn)權(quán)利的組合?；A(chǔ)資產(chǎn)不得附帶抵押、質(zhì)押等擔保負擔或其他權(quán)利限制。
根據(jù)《資產(chǎn)支持票據(jù)指引》規(guī)定，企業(yè)發(fā)行資產(chǎn)支持票據(jù)應(yīng)在交易商協(xié)會注冊；可選擇公開發(fā)行或非公開定向發(fā)行方式在銀行間市場發(fā)行資產(chǎn)支持票據(jù)；企業(yè)發(fā)行資產(chǎn)支持票據(jù)應(yīng)設(shè)置合理的交易結(jié)構(gòu)，不得損害股東、債權(quán)人利益；企業(yè)發(fā)行資產(chǎn)支持票據(jù)應(yīng)制定切實可行的現(xiàn)金流歸集和管理措施，對基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流進行有效控制，對資產(chǎn)支持票據(jù)的還本付息提供有效支持；企業(yè)發(fā)行資產(chǎn)支持票據(jù)所募集資金的用途應(yīng)符合法律法規(guī)和國家政策要求，企業(yè)在資產(chǎn)支持票據(jù)存續(xù)期內(nèi)變更募集資金用途應(yīng)提前披露。
對于投資者保護機制，《資產(chǎn)支持票據(jù)指引》規(guī)定，企業(yè)應(yīng)在資產(chǎn)支持票據(jù)發(fā)行文件中約定投資者保護機制，包括但不限于：債項評級下降的應(yīng)對措施，基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流惡化或其它可能影響投資者利益等情況的應(yīng)對措施，資產(chǎn)支持票據(jù)發(fā)生違約后的債權(quán)保障及清償安排，發(fā)生基礎(chǔ)資產(chǎn)權(quán)屬爭議時的解決機制。企業(yè)發(fā)行資產(chǎn)支持票據(jù)應(yīng)披露以下信息：資產(chǎn)支持票據(jù)的交易結(jié)構(gòu)和基礎(chǔ)資產(chǎn)情況，相關(guān)機構(gòu)出具的現(xiàn)金流評估預(yù)測報告，現(xiàn)金流評估預(yù)測偏差可能導(dǎo)致的投資風險，在資產(chǎn)支持票據(jù)存續(xù)期內(nèi)，定期披露基礎(chǔ)資產(chǎn)的運營報告；《資產(chǎn)支持票據(jù)指引》還規(guī)定，企業(yè)選擇公開發(fā)行方式發(fā)行資產(chǎn)支持票據(jù)，應(yīng)當聘請兩家具有評級資質(zhì)的資信評級機構(gòu)進行信用評級，鼓勵對資產(chǎn)支持票據(jù)采用投資者付費模式等多元化信用評級方式進行信用評級等。
銀行間市場交易商協(xié)會有關(guān)負責人指出，作為新的債務(wù)融資產(chǎn)品，資產(chǎn)支持票據(jù)在風險隔離、信息披露、投資者保護等方面有其特殊安排?！顿Y產(chǎn)支持票據(jù)指引》起草時充分借鑒了成熟市場資產(chǎn)支持證券的通行做法和國內(nèi)信貸資產(chǎn)證券化實踐經(jīng)驗，并考慮了中國金融市場發(fā)展的實際需求和發(fā)展環(huán)境，重點對資產(chǎn)支持票據(jù)的資產(chǎn)類型、風險隔離、交易結(jié)構(gòu)、信息披露、參與各方的權(quán)利義務(wù)等進行了規(guī)范，尤其強化了對資產(chǎn)支持票據(jù)投資人的合理保護機制。同時，《資產(chǎn)支持票據(jù)指引》起草時充分考慮了當前推進資產(chǎn)證券化面臨的實際法律環(huán)境和監(jiān)管環(huán)境，在廣泛聽取和吸收發(fā)行人、投資人、主承銷商、律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所和評級公司等市場機構(gòu)意見的基礎(chǔ)上，在基礎(chǔ)資產(chǎn)類型、交易結(jié)構(gòu)設(shè)計等方面進行了包容性規(guī)范，為后續(xù)創(chuàng)新預(yù)留空間。
該負責人還表示，交易商協(xié)會此次推出《資產(chǎn)支持票據(jù)指引》，是順應(yīng)市場成員強烈需求、促進市場創(chuàng)新發(fā)展的有益探索，是提升企業(yè)存量資產(chǎn)利用效率、拓寬企業(yè)融資渠道、推動債務(wù)融資工具市場向縱深發(fā)展的重要舉措。
閩公網(wǎng)安備 35098202000196號